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Os preços ezwnj;do petróleo fecharam quase estáveis nesta terça-feira, enquanto o mercado avalia notícias sobre as relações diplomáticas entre Estados Unidos e Irã, esforços para encerrar a guerra da Rússia na Ucrânia e dados sobre a e#8288;economia e os estoques de petróleo dos EUA. Os futuros ezwnj;do Brent caíram 0,3%, para fechar a US$68,80 o barril, enquanto o petróleo West Texas Intermediate (WTI) ezwnj;dos EUA caiu 0,6%, para fechar ezwnj;a US$63,96. Os operadores estão "hesitantes em se posicionarem e#8288;em qualquer direção até que haja um sinal mais claro da diplomacia, os próximos dados de estoque ou qualquer confirmação de que os fluxos de abastecimento estão sendo afetados de forma significativa, em vez de ezwnj;apenas ameaçados", disseram analistas da consultoria de energia Gelber eamp; ezwnj;Associates em uma e#8288;nota. As negociações e#8288;nucleares com os EUA permitiram a Teerã avaliar a seriedade e#8288;de Washington e mostraram ezwnj;consenso suficiente para ezwnj;continuar na via diplomática, disse o porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã nesta terça-feira. Diplomatas dos EUA e do Irã mantiveram conversações por meio e#8288;de mediadores em Omã na semana passada, em um esforço para reativar a diplomacia, depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, posicionou uma frota naval na região, ezwnj;aumentando os temores de uma nova ação militar. "O mercado ainda está focado nas tensões entre o Irã e e#8288;os EUA", disse Tamas Varga, analista de petróleo da corretora PVM. "Mas, a menos que haja sinais concretos de interrupções no fornecimento, os preços provavelmente começarão a cair." Cerca de um quinto do petróleo consumido globalmente passa pelo Estreito de Ormuz, entre Omã e o Irã, tornando qualquer escalada na área um grande risco para o abastecimento global de petróleo. (Reuters)

O etanol hidratado (que compete com a gasolina nas bombas) deve ficar mais competitivo do que o combustível de origem fóssil na próxima safra (2026/27) e provocar um aumento do consumo, segundo projeções divulgadas nesta terça-feira (10/2) pela consultoria Datagro. Este cenário deve refletir um aumento de produção de etanol tanto a partir de cana-de-açúcar como a partir do milho. Nos cálculos da consultoria, os preços do etanol hidratado em Paulínia deverão sair do atual patamar de R$ 3,16 o litro (sem impostos) neste mês de fevereiro para R$ 2,52 o litro em maio. A projeção é de que o biocombustível seja negociado próximo a este patamar ao longo de todo o período de moagem de cana, girando em torno da marca de R$ 2,50 o litro até novembro. Nestes preços, o etanol deve ser vendido nos postos do Estado de São Paulo na média da próxima safra a um preço médio equivalente a 64,9% do valor da gasolina, segundo estimativa da Datagro. A correlação é bastante favorável ao etanol, já que o nível de paridade de preços em que os dois combustíveis oferecem o mesmo rendimento para a média da frota flex é próxima de 71% a 72% emdash; considerando mistura de 30% de anidro na gasolina emdash;, segundo a indústria automobilística. Na safra atual, em que o consumo de etanol já está aquecido, a correlação média está maior, e deve encerrar a temporada em 68%, segundo a Datagro. A última vez em que a correlação de preços esteve tão favorável ao etanol ocorreu na safra 2023/24, quando a produção de etanol foi recorde por causa de uma moagem de cana-de-açúcar também recorde, de 654 milhões de toneladas. Para a Datagro, essa correlação mais favorável ao etanol hidratado deve permitir que o biocombustível ocupe mais de 30% de participação no mercado de combustíveis de veículos leves (ciclo Otto), como na safra atual.

Diante de um impasse entre os acionistas sobre a sua capitalização, a Raízen está em tratativas com o Rothschild para assessorá-la na reestruturação da dívida, que somava R$ 68,6 bilhões em setembro, apurou o Pipeline. Cosan e Shell vêm discutindo há meses o futuro da joint venture. A Raízen já tinha contratado a Alvarezeamp; Marsal, que atuou recente Este trecho é parte de conteúdo que pode ser compartilhado utilizando o link https://pipelinevalor.globo.com/negocios/noticia/raizen-contrata-assessor-para-reestruturar-a-divida.ghtml ou as ferramentas oferecidas na página. Nesta segunda-feira, as agências de classificação de risco Seamp;P e Fitch cortaram o rating da Raízen, que perdeu o grau de investimento. A Moodye#39;s já tinha rebaixado a nota da crédito da Raízen para grau especulativo em novembro. A Seamp;P cortou a nota de rédito Raízen em sete níveis, de elsquo;BBBemdash;ersquo; para elsquo;CCC+ersquo;, enquanto a Fitch rebaixou de elsquo;BBB-elsquo; para elsquo;Bersquo;. A empresa estava negociando uma capitalização com seus acionistas, dada a alavancagem financeira alta, de 5,1 vezes a relação dívida líquida/Ebitda em setembro. Diante da demora em se chegar a um acordo, os sócios começaram a avaliar um cenário alternativo para reestruturar a dívida da companhia, incluindo os bonds emitidos no exterior, que somavam cerca de R$ 30 bilhões em setembro. Por enquanto, a companhia não definiu se isso se encaminharia para uma reestruturação extrajudicial ou judicial, mas isso não está completamente descartado. eldquo;Por enquanto, está bem longe desse cenárioerdquo;, disse uma fonte próxima ao assunto. A apreensão dos credores sobre uma reestruturação da dívida aumentou após a Cosan anunciar a recompra dos bonds com vencimento para 2030 e 2031. Apesar de já ter sinalizado que os recursos levantados no aumento de capital - realizado no ano passado com a entrada do BTG e da Perfin na Cosan endash; seriam usados para reduzir o endividamento da holding, e fontes de mercado interpretaram esse movimento como uma possibilidade de a Cosan estar se preparando para uma reestruturação da Raízen e eliminando a possibilidade de um cross-default impactar a holding. A Raízen tinha, em setembro, R$ 18,6 bilhões de caixa, suficiente para cobrir as dívidas que vencem em 2027 e 2028. A companhia ainda contratou, em novembro, uma linha de crédito rotativo (Revolving Credit Facility), no montante de US$ 1 bilhão com vencimento em cinco anos. Para ler esta notícia, clique aqui.

Os preços do etanol apresentaram movimentos mistos ao longo da semana e fecharam a sexta-feira (6) com variações moderadas, segundo dados do Indicador Cepea/Esalq, da USP. No mercado semanal, o etanol hidratado registrou recuo. Entre os dias 2 e 6 de fevereiro, o biocombustível foi negociado pelas usinas paulistas a R$ 3,0496 por litro, queda de 1,26% frente à semana anterior, quando o valor médio foi de R$ 3,0885 por litro. Já o etanol anidro encerrou a semana em leve alta. No mesmo período, o preço médio apurado pelo Cepea foi de R$ 3,4900 por litro, avanço de 0,51% em relação à semana imediatamente anterior. Indicador Diário Paulínia Pelo Indicador Diário de Paulínia (SP), o mercado fechou a sexta-feira (6) em alta diária. O metro cúbico do hidratado foi comercializado a R$ 3.143,00, com valorização de 0,21% frente ao dia anterior. No acumulado do mês, porém, o indicador ainda aponta retração de 0,46%. Os dados refletem um mercado ainda pressionado pela entressafra no Centro-Sul, com ajustes pontuais de preços conforme a dinâmica da oferta e da demanda.

O mercado brasileiro de distribuição de combustíveis vive um período de crescente complexidade regulatória. O fortalecimento de exigências legais, operacionais e de controle tem sido justificado pelo legítimo objetivo de combater fraudes, sonegação e práticas anticompetitivas. No entanto, quando analisadas em conjunto, essas medidas vêm produzindo efeitos colaterais relevantes, sobretudo sobre as distribuidoras regionais, com impactos negativos sobre a concorrência, a eficiência do setor e, em última instância, o consumidor. Nos últimos anos, o arcabouço legal e regulatório do setor tornou-se mais denso, fragmentado e sujeito a interpretações restritivas, além de mudanças frequentes em níveis federal e estadual. Esse ambiente eleva significativamente os custos de conformidade. Estados como São Paulo adotam regras cada vez mais detalhadas, enquanto outros enfrentam entraves administrativos, como a lentidão em registros e autorizações, dificultando a entrada de novos agentes. Para distribuidoras regionais, que operam com estruturas mais enxutas, esse cenário representa uma desvantagem competitiva estrutural frente aos grandes grupos, estimulando a concentração de mercado. A assimetria se aprofunda com exigências operacionais que reduzem ganhos de escala e eficiência logística. Obrigações como a manutenção de tanques próprios em bases compartilhadas, a vedação à operação de mais de uma filial na mesma base e o aumento do capital mínimo exigido para determinadas atividades ilustram esse movimento. Tais medidas, além de não atacarem diretamente os focos de fraude, acabam afastando empresas regulares de menor porte, sem impedir práticas ilícitas de agentes que já dispõem de amplo acesso a capital. O resultado é a redução da diversidade de operadores e o enfraquecimento da concorrência. O contexto macroeconômico agrava esse quadro. Com juros elevados, o custo do capital pesa de forma desproporcional sobre pequenas e médias empresas, que enfrentam maior dificuldade de acesso a crédito e menor capacidade de absorver choques financeiros. Grandes distribuidoras, por outro lado, contam com estruturas financeiras mais robustas, o que amplia ainda mais a distância competitiva entre os agentes. Esses custos adicionais não permanecem restritos ao setor regulado. Eles se propagam ao longo da cadeia e chegam ao consumidor final. Menor concorrência tende a resultar em preços mais altos, menor diversidade de fornecedores regionais e maior risco de desabastecimento, especialmente em municípios pequenos e médios, onde a presença de distribuidoras locais é fundamental para a segurança do suprimento. Assim, medidas concebidas para proteger o consumidor podem, paradoxalmente, acabar onerando o custo de vida da população. Parte dessa dinâmica decorre da resposta institucional a operações de fiscalização que revelaram irregularidades relevantes no setor. Em vez de ações mais direcionadas e baseadas em inteligência, a reação tem sido a ampliação generalizada de controles, aplicados indistintamente a todos os agentes, inclusive aos que já atuam em conformidade. O problema central não é a falta de instrumentos: o país dispõe de sistemas robustos de rastreabilidade e fiscalização, como o Simp e o sistema Do Poço ao Posto da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP), além de bases fiscais e aduaneiras capazes de fornecer informações detalhadas. A dificuldade está na sobreposição de exigências, plataformas e competências, que gera insegurança jurídica e ineficiência regulatória. Esse movimento também se reflete no Congresso Nacional, com a tramitação de projetos de lei que propõem novas estruturas de controle paralelas às já existentes. O PL 1923/2024 (criação do Operador Nacional do Sistema de Combustíveis), é um exemplo emblemático, ao prever a criação de novos sistemas e instâncias de governança para o setor. Iniciativas dessa natureza implicam elevados custos de implementação e operação, riscos concorrenciais associados ao acesso a informações sensíveis e duplicação de atribuições já conferidas à agência reguladora. Além disso, avançam sem a devida análise de impacto regulatório, o que dificulta a avaliação de seus efeitos econômicos e concorrenciais. A experiência recente durante a abertura do mercado de gás natural no Brasil demonstra que a criação de operadores ou estruturas paralelas nem sempre é a melhor solução. Nessa ocasião, que culminou com a publicação da Nova Lei do Gás (lei 14.134/2021), optou-se por fortalecer instituições existentes e aprimorar a coordenação interinstitucional, evitando a multiplicação de custos e sobreposições. No caso dos combustíveis, caminho semelhante parece mais eficiente. O fortalecimento institucional da ANP surge como alternativa mais racional. A agência reúne competência técnica, conhecimento histórico do setor e instrumentos já disponíveis para aprimorar a fiscalização por meio de integração de bases de dados, análise de risco e atuação coordenada com órgãos fiscais e de controle. Esse modelo permite avançar no combate a ilícitos sem criar novas estruturas, obrigações redundantes ou custos sistêmicos desnecessários. Integrar sistemas existentes, priorizar inteligência regulatória e responsabilizar de forma proporcional os agentes que efetivamente cometem irregularidades são caminhos mais eficientes para proteger o consumidor, preservar a concorrência e estimular investimentos. Regular bem significa equilibrar controle e eficiência. Quando a norma empilha custos e incertezas, quem paga a conta é, inevitavelmente, o cidadão brasileiro. José Mauro Coelho e Guilherme Mercês são sócios da consultoria Aurum Tank. A empresa presta consultoria regulatória para distribuidoras regionais.

O IBGE divulga nesta terça-feira a primeira inflação oficial deste ano. A projeção do Boletim Focus, que é a mediana da opinão do mercado financeiro, aponta que o IPCA de janeiro será de 0,33%. Com isso, chegaria a 4,42% no acumulado dos 12 meses, percentual muito perto do teto da meta do Banco Central de 4,50%, após ter terminado ao ano em 4,26% Para esta ano, a projeção do Boletim Focus para o ano aponta que a inflação termina em 3,97%, a quinta semana seguida de querda. Mas como deve ser a trajetória da infçação deste ano? Vai encostar na meta ou realmente tende a cair? O economista André Braz, da FGV, explica que, a questão é a base de comparação do ano passado. Em janeiro de 2025, a inflação foi muito baixa, de 0, 16%, por conta do bônus de Itaipu, que derrubou as contas de energia de forma bem concentrada. - Ou seja: mesmo que a inflação de janeiro venha baixa, deve ficar acima da registrada no mesmo mês do ano passado. A estimativa é que o IPCA fique perto de 0,4%. Como janeiro de 2025 teve uma taxa excepcionalmente baixa (0,16%), a troca desse número por um índice maior agora faz a inflação acumulada em 12 meses acelerar, e pode levar o indicador a encostar em 4,5%. Já em fevereiro acontece o contrário, explica. Em fevereiro do ano passado, sem o bônus, a taxa de fevereiro veio alta, acima de 1,31%, com acumulado de 12 meses chegando a 5%. - A taxa em 12 meses de fevereiro deste ano cai, voltando para algo perto de 3,3%. Isso tem a ver, portanto, com a concentração de reajustes mês a mês. À medida que 2026 for substituindo 2025, com taxas menores, isso tende a manter o IPCA perto do nível esperado para o fim do ano. Vale a pena lembrar como foi o comportamento da inflação no ano passado. O IPCA acumulado em 12 meses mostrou uma trajetória de alta no início de 2025, saindo de 4,56% em janeiro e atingindo o pico de 5,53% em abril. A partir de maio, a inflação passou a perder força e oscilou em torno de 5,1% a 5,3% até setembro. No último trimestre, a desaceleração ficou mais clara: o indicador caiu de 5,17% em setembro para 4,68% em outubro, 4,46% em novembro e fechou dezembro em 4,26%. No ano passado, o principal problema foram os alimentos, cujo os preços começaram a cair de verdade no segundo semestre, salienta Braz. - Por isso, eu acho que as principais novidades do IPCA devem acontecer ainda no primeiro semestre. No segundo semestre, a tendência é de maior estabilidade da inflação em 12 meses, perto de onde o mercado projeta que ela termine, em torno de 3,8% ou 3,9%. Com câmbio e efeito da redução da gasolina, Andrea Angelo, economista da Warren, revisou a projeção da inflação para este ano de 4,50% para 4,20%. A avaliação da economista é que a inflação acumulada em 12 meses deve cair ao longo do primeiro semestre, mas pode voltar a subir na segunda metade do ano. Na avaliação da economista, por um lado podem segurar os preços a possível queda do petróleo para a faixa de US$ 55 a US$ 60 e as discussões sobre a criação de um programa de eldquo;tarifa zeroerdquo; no transporte urbano. Mas, do outro, existem riscos de a inflação voltar a ganhar força, principalmente se o clima deixar de ajudar na produção de alimentos e se o mercado de trabalho continuar aquecido, com salários subindo e serviços ficando mais caros. Ariane Benedito, economista-chefe do PicPay, salienta que a projeção da casa está mais pessimista do que o Boletim Focus, 4,1% para a inflação no fim de 2026. Mas o cenário está sob revisão. E a expectativa é de uma inflação mais baixa, mais comportada, especialmente por conta do câmbio mais baixo e desaquecimento da economia por conta dos juros altos. - 2026 deve responder principalmente à política monetária já implementada, que está no seu teto, na sua máxima histórica dos últimos anos. Por causa da defasagem, esse efeito ainda vai se espalhar ao longo do tempo e deve ser suficiente para atuar como um mecanismo de trazer essa inflação para dentro da meta. Dito isso, a gente espera, sim, uma leitura de desaceleração gradual da inflação. Para o professor Luiz Roberto Cunha, da PUC-RJ, as duas principais variáveis que ajudaram o resultado de 2025 foram a queda do dólar (com a queda do petróleo) e a desaceleração dos alimentos, principalmente no fim do ano. No entanto, o professor não acredita que o dólar e petróleo vão cair mais. Aqui no Brasil, ele acha que é difícil os alimentos repetirem os preços baixos de 2025, mesmo que não subam muito. - Além disso, ainda teremos gastos públicos ligados ao calendário eleitoral, que tendem a estimular o consumo e pressionar o resultado fiscal.